Consob: in consultazione le modifiche al Regolamento Emittenti sul meccanismo del whitewash

In data 1 luglio 2026, la Consob ha pubblicato un documento di consultazione contenente alcune proposte di modifica al Regolamento Emittenti volte a individuare la nozione di detenzione congiunta di partecipazioni azionarie ai fini dell’applicazione del meccanismo del whitewash previsto nell’ambito della disciplina degli emittenti di nuova quotazione introdotta dalla Legge Capitali.

In particolare, la consultazione riguarda l’individuazione dei criteri per definire i soggetti che detengono, anche congiuntamente, una partecipazione di maggioranza, anche relativa, superiore al 10%, che rileva per l’applicazione del meccanismo del whitewash. Tale meccanismo consente infatti di neutralizzare il voto dei soci di maggioranza ed è previsto per le deliberazioni degli emittenti di nuova quotazione aventi ad oggetto l’esclusione del diritto di recesso anche nei casi di modifiche dell’oggetto sociale che alterino in modo rilevante il rischio d’impresa e per le deliberazioni di modifica dello statuto delle PMI quotate che intendano avvalersi della disciplina prevista per gli emittenti di nuova quotazione.

Tra le diverse opzioni analizzate, la Consob ha individuato come soluzione preferibile quella che considera detentori congiunti delle partecipazioni, tra gli altri, i soggetti aderenti a patti parasociali, le società appartenenti al medesimo gruppo, i soggetti legati da rapporti di controllo e i familiari stretti degli azionisti rilevanti.

La consultazione resterà aperta per trenta giorni dalla pubblicazione del documento.