AMMINISTRATIVO E DIRITTO DELLA CONCORRENZA
1) Corte di Giustizia dell’Unione Europea: la Direttiva Bolkenstein non si applica alle piccole derivazioni idroelettriche, in quanto trattasi di impianti la cui unica o principale attività è la produzione di energia elettrica, che costituisce un bene e non la prestazione di un servizio
Con la sentenza del 3 settembre 2026 resa nella causa C-653/24, la Corte di Giustizia dell’Unione europea (“CGUE”) ha affermato il principio secondo il quale la Direttiva (CE) 2006/123 (“Direttiva Bolkestein”) non può applicarsi agli impianti che producono esclusivamente energia elettrica, con specifico riferimento alle piccole concessioni idroelettriche.
2) Commissione UE: adottate le linee guida sugli abusi di posizione dominante destinati ad escludere la concorrenza
In data 3 settembre 2026, la Commissione europea ha adottato le nuove Linee direttrici sull’applicazione dell’art. 102 TFUE al comportamento abusivo delle imprese dominanti volto all’esclusione della concorrenza, che sostituiscono gli orientamenti della medesima Commissione del 2008 (modificati nel 2023) sulle priorità della Commissione nell’applicazione dell’art. 82 del Trattato CE (attualmente art. 102 TFUE) alla medesima fattispecie (“Linee Guida”).
3) Consiglio di Stato: è legittima la partecipazione dei Comuni nelle società attive nella vendita di energia elettrica e gas
Con la sentenza n. 6089/2026, pubblicata in data 27 luglio 2026, il Consiglio di Stato si è pronunciato con riferimento al tema della legittimità della detenzione di partecipazioni da parte dei Comuni in società che svolgono l’attività di vendita di energia elettrica e gas.
FINANZA STRUTTURATA, CAPITAL MARKETS E FINTECH
4) ESMA: pacchetto di misure sul Regolamento Prospetto in attuazione del Listing Act
In data 9 settembre 2026, la European Securities and Markets Authority (“ESMA”) ha pubblicato un pacchetto di misure di attuazione del Regolamento (UE) 2017/1129 (“Regolamento Prospetto”), volto a recepire le modifiche introdotte dal Regolamento (UE) 2024/2809 (c.d. Listing Act) e a promuovere la convergenza in materia di vigilanza, la semplificazione e la riduzione degli oneri per gli emittenti.
5) ESAP, pubblicato in GUUE il Regolamento delegato (UE) 2026/971 sull’accesso alle informazioni sugli emittenti
In data 19 agosto 2026, è stato pubblicato nella Gazzetta Ufficiale dell’Unione europea il Regolamento delegato (UE) 2026/971 della Commissione, che integra la Direttiva (CE) 2004/109 (“Direttiva Transparency”) per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione relative all’accesso, tramite lo European Single Access Point (“ESAP”), alle informazioni regolamentate sugli emittenti i cui valori mobiliari sono ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato.
6) Consob: semplificazione degli obblighi informativi dei soggetti vigilati in consultazione
In data 31 luglio 2026, la Commissione nazionale per le società e la borsa (“Consob”) ha posto in pubblica consultazione le proposte di modifica al Manuale degli obblighi informativi dei soggetti vigilati di cui alla Delibera n. 17297 del 28 aprile 2010 e successive modifiche.
LAVORO
7) Commissione europea: pubblicate in GUUE le linee guida per l’applicazione del Regolamento (UE) 2024/3015 sul divieto di prodotti da lavoro forzato
In data 3 settembre 2026, è stata pubblicata nella Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europe la comunicazione della Commissione europea riguardante le linee guida sull’applicazione del Regolamento (UE) 2024/3015 (il “Regolamento”), la disciplina che vieta nel mercato unico di immettere, mettere a disposizione o esportare beni la cui produzione sia riconducibile, anche solo in parte, a forme di lavoro forzato (le “Linee Guida”).
8) Corte di Cassazione: sul diritto alla NASpI in caso di licenziamento illegittimo e opzione per l’indennità sostitutiva
Con la sentenza n. 24981/2026, pubblicata in data 3 settembre 2026, la Sezione lavoro della Corte di Cassazione ha precisato i limiti del principio affermato nel 2025 dalle Sezioni Unite (sentenze nn. 23476/2025 e 23876/2025), secondo cui il diritto alla NASpI viene meno soltanto con il ripristino di fatto del rapporto di lavoro, anche sotto il profilo economico, e non per effetto della sola pronuncia giudiziale che ordina la reintegrazione.
M&A
9) Corte di Cassazione: sulla scissione societaria e la bancarotta fraudolenta
Con sentenza n. 32909/2026, pubblicata in data 4 settembre 2026, la Corte di Cassazione, Sez. V – Penale, si è pronunciata in materia di bancarotta fraudolenta patrimoniale e documentale nell’ambito di un’operazione straordinaria di scissione societaria.
REAL ESTATE
10) Consiglio di Stato: sull’abuso accertato e la sopravvenuta conformità urbanistica
Con la sentenza n. 6448/2026, pubblicata il 7 agosto 2026, il Consiglio di Stato si è pronunciato sul diniego del permesso di costruire in sanatoria relativo a un intervento edilizio abusivo, confermandone la legittimità. Ha chiarito che l’istanza di sanatoria ex art. 36 d.P.R. 380/2001 non rende inefficace l’ordinanza di demolizione, ma ne sospende soltanto l’efficacia, che riprende in caso di rigetto.
REGOLAMENTAZIONE BANCARIA/FINANZIARIA/ASSICURATIVA
11) CRR e CRD: pubblicati in GUUE il Regolamento delegato (UE) 2026/1167 e i Regolamenti di esecuzione (UE) 2026/1166 e 2026/1872
In data 3 settembre 2026 sono stati pubblicati nella Gazzetta Ufficiale dell’Unione europea il Regolamento delegato (UE) 2026/1167 e il Regolamento di esecuzione (UE) 2026/1166 della Commissione, che integrano il Regolamento (UE) n. 575/2013 (c.d. CRR) come modificato dal Regolamento (UE) 2024/1623 (c.d. CRR III). In data 12 agosto 2026 è stato altresì pubblicato il Regolamento di esecuzione (UE) 2026/1872 della Commissione, che modifica il Regolamento di esecuzione (UE) 2016/2070 relativo alle comunicazioni ai fini dell’analisi comparativa dei metodi per il calcolo dei requisiti di fondi propri di cui alla Direttiva (UE) 2013/36 (“CRD”), come modificata dalla Direttiva (UE) 2024/1619 (c.d. CRD VI).
12) IVASS: pubblicato il Provvedimento 172/2026 sugli schemi per il bilancio delle imprese di assicurazione e di riassicurazione che sono tenute all’adozione dei principi contabili internazionali
In data 2 settembre 2026, IVASS ha pubblicato il Provvedimento n. 172, recante modifiche e integrazioni al Regolamento ISVAP n. 7/2007 in materia di schemi di bilancio delle imprese di assicurazione e riassicurazione tenute all’adozione dei principi contabili internazionali IAS/IFRS.
13) EBA: avviata la consultazione pubblica sulla bozza di RTS in materia di gestione del rischio operativo
In data 26 agosto 2026, la European Banking Authority (“EBA”) ha avviato una consultazione pubblica sulla bozza di norme tecniche di regolamentazione (“RTS”) relative alla gestione del rischio operativo da parte degli istituti di credito e degli intermediari finanziari.
14) EBA: in consultazione tre progetti di RTS per la riclassificazione delle imprese di investimento come enti creditizi
In data 25 agosto 2026, la European Banking Authority (“EBA”) ha avviato una consultazione pubblica su tre progetti di norme tecniche di regolamentazione (“RTS”) relativi alla riclassificazione delle imprese di investimento come enti creditizi qualora superino la soglia di Euro 30 miliardi di attivi totali. I progetti di RTS riflettono le modifiche apportate nel 2024 alla Direttiva (UE) 2024/1619 (“CRD VI”).
15) Banca d’Italia: attuati gli Orientamenti EBA relativi all’indipendenza della vigilanza delle Autorità competenti ai sensi della Direttiva (UE) 2013/36
In data 24 agosto 2026, la Banca d’Italia ha pubblicato la Nota n. 59 nella quale Bankit ha confermato di aver comunicato all’European Banking Authority (“EBA”) la propria conformità agli “Orientamenti relativi all’indipendenza della vigilanza delle Autorità competenti ai sensi della Direttiva (UE) 2013/36” (gli “Orientamenti”).
16) EMIR: Novità in materia di CCP
In materia di controparti centrali (“CCP”), le autorità europee di vigilanza hanno pubblicato due iniziative nell’ambito del Regolamento (UE) 2012/648 (“EMIR”), come modificato dal Regolamento (UE) 2024/2987 (c.d. EMIR 3).
17) CCD 2: pubblicato in GU il decreto CICR in materia di credito ai consumatori
In data 17 agosto 2026, è stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale il decreto del Comitato Interministeriale per il Credito e il Risparmio (c.d. CICR) del 9 luglio 2026, che modifica il precedente decreto del 3 febbraio 2011 in materia di credito ai consumatori, dando attuazione alle modifiche al TUB introdotte con il recepimento della Direttiva (UE) 2023/2225 (c.d. CCD 2).
18) Banca d’Italia: pubblicato il 9° aggiornamento alla Circolare n. 262 in materia di bilancio bancario
In data 5 agosto 2026, la Banca d’Italia ha pubblicato il nono aggiornamento alla Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005, recante gli schemi e le regole di compilazione del bilancio bancario.
19) Banca d’Italia: emanate le nuove disposizioni relative al bilancio degli intermediari IFRS diversi dagli intermediari bancari
In data 5 agosto 2026, Banca d’Italia ha emanato nuove disposizioni in materia di bilancio degli intermediari IFRS diversi dagli intermediari bancari, successivamente pubblicate nella Gazzetta Ufficiale del 28 agosto 2026.
20) Consob: in consultazione l’aggiornamento delle disposizioni in materia di schemi e informativa di bilancio a seguito dell’IFRS 18
In data 31 luglio 2026, la Consob ha pubblicato un documento di consultazione relativo all’aggiornamento delle proprie disposizioni in materia di schemi e informativa di bilancio, in vista dell’entrata in vigore del principio contabile internazionale IFRS 18 (Presentazione e informativa di bilancio), recepito a livello europeo con il Regolamento (UE) 2026/338 e applicabile agli esercizi con inizio dal 1° gennaio 2027.
RESTRUCTURING E PROCEDURE CONCORSUALI
21) Corte di Giustizia UE: l’Euribor “manipolato” non determina la nullità di pieno diritto della clausola del mutuo che vi fa riferimento
Con la sentenza del 3 settembre 2026 (causa C-60/25), la Corte di Giustizia dell’Unione europea si è pronunciata sulla causa c.d. Livronsa, relativa alla validità delle clausole dei contratti di mutuo che determinano il tasso di interesse con riferimento all’Euribor asseritamente “manipolato”.
22) Agenzia delle Entrate: cessione d’azienda e risoluzione della transazione fiscale, confermato l’esonero da responsabilità solidale del cessionario
In data 2 settembre 2026, l’Agenzia delle Entrate ha pubblicato la risposta ad interpello n. 9/2026, relativa agli effetti della risoluzione per inadempimento della transazione fiscale sull’esonero da responsabilità del cessionario d’azienda ai sensi dell’art. 14, comma 5-bis, del D.Lgs. 472/1997.
GIURISPRUDENZA
23) Corte di Cassazione: chiarite le modalità con cui il Fondo di Garanzia per le PMI può far valere il proprio credito in sede fallimentare
Con la sentenza n. 25083/2026, pubblicata il 6 settembre 2026, la Corte di Cassazione ha chiarito con quali modalità il Fondo di Garanzia per le PMI (il “Fondo”), a seguito dell’escussione della garanzia pubblica da parte della banca finanziatrice, può far valere in sede fallimentare il credito per il recupero delle somme versate.
24) Sezioni Unite: nuova pronuncia sulle fideiussioni contenenti clausole riproduttive dello schema ABI
Con la sentenza n. 24825/2026, pubblicata il 28 agosto 2026, le Sezioni Unite della Corte di Cassazione sono tornate a pronunciarsi sulle fideiussioni contenenti clausole riproduttive dello schema ABI, la cui nullità parziale era già stata affermata dalle stesse Sezioni Unite nella sentenza n. 41994/2021 sulla base del provvedimento della Banca d’Italia n. 55/2005 (il “Provvedimento”).
25) Corte di Cassazione: l’abusiva concessione di credito può essere accertata incidentalmente nel giudizio di opposizione allo stato passivo
Con l’ordinanza n. 24754/2026, pubblicata il 25 agosto 2026, la Corte di Cassazione si è pronunciata sulla possibilità per il giudice fallimentare di accertare, nell’ambito del giudizio di opposizione allo stato passivo, se la concessione di finanziamenti da parte di una banca a una società poi fallita integri un’ipotesi di abusiva concessione di credito.
CRCCD NEWS a cura di:
Elena Ghi, Claudia Marcuzzo e Luca Simoni
Hanno collaborato alla presente edizione:
Alberta Berruti, Olga Loragno, Matteo Manenti, Anna Manfredini, Kristian Massimei, Nicolò Orlich, Benedetta Pedrolli, Mohammad Shamal, Gregorio Torazzi, Raffaela Tortora, Chiara Uggias e Giulia Vianello